第一上海:维持IGG买入评级 目标价4.59港元 热点栏目 资金流向 千股千评 个股诊断 最新评级 模拟交易 客户端 新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 新浪港股APP:实时行情 独家内参   港股还值不值得投资?出现了什么问题?未来出路在哪里?新浪港股发起“港股还有没有吸引力”大讨论,以理性、建设性的态度,欢迎关注港股、关注资本市场的人士,一起为港股建言献策,共谋港股市场的明天。来稿请至hkstock_biz@sina 。   公司上半年业绩大幅增长   公司上半年实现收入 1.26 亿美元,同比增长 21.4%。由于公司上半年发布新品游戏王国纪元,因此做了较大规模的推广,销售费用率上升至 27%。因此公司归母利润达 0.26 亿元,同比增速为 5.2%。其中,游戏城堡争霸取得较好增长,收入0.71 亿美元,同比增长 21.33%,王国纪元收入 0.18 亿美元。由于公司在今年 3月份发布该款游戏,因此该项收入为新增收入。   城堡争霸生命期延续且业绩增长   公司从2013年开始上线城堡争霸,至今已逾3 年,生命周期已属长寿产品。然而公司今年上半年截至 6 月份 MAU 增长至 1060 万,ARPPU 值保持稳定,从而导致公司城堡争霸取得21.33%的业绩增长。但是鉴于城堡争霸运营时间已经较久,我们预计它的月流水将会保持稳定,未来几年可能会逐渐有小幅下降。   《王国纪元》快速增长,成为下半年公司的重要增长点   由于公司在 3 月份发布新产品,同时需要一定时间进行推广宣传。因此王国纪元在上半年对公司业绩贡献较小。然而该款游戏自从发布,其流水就保持了快速增长。8 月底其流水已经超越了城堡争霸,成为了公司收入的第二个主要来源。同时,该款游戏 ios 客户占比达到 42%,ARPPU 值大概达到 4 倍于城堡争霸的水平。因此王国纪元的盈利能力已经得到基本确定,预计在下半年将维持较高的月流水水平,成为公司盈利的重要增长点。   目标价 4.59港元,维持买入评级   鉴于公司原有游戏产品仍然有较好的增长,维持了较长的生命周期。同时公司新产品改变了公司以往以一款游戏主打的格局,带来了双重盈利支撑。我们上调公司盈利预测, 给予公司 5%的稳定增长率, 1%的长期增长率, 13%的 WACC 进行估值,上调公司目标价至 4.59港元,对应 16 年预测盈利 14 倍,较现价格有 17.6%上升空间,维持买入评级。(双双) 进入【新浪财经股吧】讨论